L’économie suisse affiche un visage paradoxal en ce début d’automne 2026. Le SECO a relevé sa prévision de croissance du PIB suisse à 1,7% pour 2026, contre 0,9% estimé en juin. Les exportateurs gonflent leurs carnets de commandes, la monnaie forte soutient les secteurs alpins. Mais sous cette belle apparence macroéconomique se cache une réalité bien plus sombre pour les ménages suisses.
En Suisse, le climat de consommation s’est fortement détérioré le mois dernier, l’enquête menée par le Secrétariat d’État à l’économie (Seco) montrant un recul marqué à presque tous les niveaux. Ce plongeon du moral des consommateurs constitue un signal d’alarme que les investisseurs et les décideurs ne peuvent plus ignorer.
L’inflation surprend à la hausse, la confiance s’effondre
Le dossier s’épaissit avec l’arrivée des données sur les prix. La Suisse enregistre une nette hausse de l’inflation en octobre, à 1,5%, sous l’effet des prix de l’énergie. Cet accélération intervient alors que les prix à la consommation en Suisse ont augmenté de 1,5% en glissement annuel en octobre, alors que le mois précédent, ce taux se situait à 1,0%. Le choc est d’autant plus brutal que ce niveau est supérieur aux attentes de la Banque nationale suisse.
Loin d’être rassurés par les perspectives macroéconomiques, les consommateurs suisses font face à une équation inévitable: les prix grimpent tandis que la dernière enquête d’UBS sur la rémunération indique un ralentissement de la croissance nominale salariale à 1% en 2027 après 1,1% cette année. Autrement dit, les salaires n’augmentent que d’un pourcent là où l’inflation s’accélère.
La BNS sous pression
Cette combinaison explosif pousse le président Martin Schlegel à évoquer une possible adaptation de la politique monétaire si les hausses de prix persévèrent. La Banque nationale suisse, qui avait misé sur une inflation maîtrisée et basse, doit désormais recalibrer son approche face à cette résurgence inattendue. Le taux directeur, jusqu’à présent maintenu dans une zone compatibile avec la stabilité, pourrait bientôt subir des tensions.
Les PME en première ligne
Pour les petites et moyennes entreprises, ce resserrement des conditions économiques annonce des mois complexes. Si les consommateurs hésitent à dépenser et que les salaires stagnent en termes réels, la demande intérieure ralentira inévitablement. Les secteurs orientés domestiquement, services, commerce de détail, construction, feront les frais de cette détérioration du climat.
L’économie suisse se dessine donc comme un cas d’école de divergence entre croissance et confiance. Les chiffres du PIB montent, grâce aux secteurs exportateurs et aux bouffées d’énergie externes. Mais les ménages, eux, se replient. Il ne faut pas compter sur la consommation pour tirer la relève économique dans les trimestres à venir.
